文字|美股研究机构
游戏开发商领头羊之一的动视暴雪在2018年营收和利润表现亮眼，但2019年第一季度却遭遇营收和利润双下滑，主要原因是一系列裁员计划和组织架构调整从2019年开始宣布。当然，最重要的原因是没有新作品发布，这将使动视暴雪在整个2019年面临盈利问题。
拥有《暗黑破坏神》、《守望先锋》等知名IP的暴雪，因在2018年嘉年华上宣布多款游戏更新，收入出现创纪录增长，但仍低于市场预期。反而因为自己闲着功夫，和网易一起开发暗黑破坏神手游，遭到了口耳相传的诟病。在一些玩家看来，曾经辉煌的暴雪似乎已经耗尽了自己的才华。
但也许没有必要过于悲观。美股研究院（ID：meigushe）认为，暴雪仍持有多个IP，在未来云游戏市场具有版权优势。暴雪近期频频动作也表明将重点发展电子竞技。虽然与英雄联盟和多塔相比，市场推广可能有点晚，但随着过去守望先锋等游戏的流行，它可能会迎来一个新时代。成长之轮。
裁员和游戏开发滞缓导致营收和利润下降，动视暴雪预备2019年过冬
从营收角度来看，虽然动视暴雪2019年第一季度的表现值得肯定，但仍然存在不足。财报显示，营收为18.3亿美元，而2018年第一季度净利润为19.7亿美元，此前分析师预期为12.4亿美元。尽管本季度同比增长为负，但超出了市场预期。净利润为4.47亿美元，较去年同期的5亿美元下降11%。
利润方面，暴雪本季度净利润为4.47亿美元，较去年同期的5亿美元下降11%。动视暴雪将其财务表现归功于其核心游戏系列的支持，其中包括《使命召唤》系列和暴雪游戏。值得注意的是，其代理发行的动作游戏《只狼：影逝二度》大获成功，不到10天就卖出了200万份。
从业务角度来看，动视暴雪的收入分为两部分。一是产品销售收入，本季度为2.6 亿美元，而2018 年第一季度为13.8 亿美元。另一块是产品订阅、许可和其他业务收入，本季度为10.7 亿美元，而2018 年第一季度为1.21 美元2018 年第一季度的收入为10 亿美元。显然，动视暴雪正处于下滑轨道。
从用户数来看，截至2019年3月30日，暴雪旗下游戏产品月活跃用户数为3.45亿，其中动视系4100万、暴雪系3200万、王者系2.72亿，再次实现快速增长。但与此同时，值得注意的是，其重点项目《守望先锋》和《炉石传说》的用户数量却难以增长，甚至出现了下滑。
动视暴雪负责人曾表示，2019年不会发布新的游戏产品。从其近期的一系列动作其实可以看出，动视暴雪将2019年视为过渡年。今年的目标可能在于结构调整和新游戏的开发。魔兽争霸3重制版和暗黑破坏神手游的可能发布将是暴雪2019年最大的亮点之一，再加上裁员的影响，未来暴雪的收入将进一步下滑。
截至2019 年3 月31 日的季度运营现金流为4.5 亿美元。过去12 个月期间的运营现金流为17.1 亿美元。动视暴雪预计下一季度调整后营收为11.5 亿美元，低于华尔街预期的12.8 亿美元。同时，该公司确认全年营收维持在63 亿美元不变，而华尔街预期为64.1 亿美元。由于预期业绩不及华尔街预期，动视暴雪股价盘后下跌5.25%。
动视暴雪迎来新一轮的竞争，架构调整下的未来依然难以确定
对于动视暴雪来说，它面临的危机来自于自身。除了研发能力被削弱之外，过度依赖大IP游戏也是其缺点之一。如果《守望先锋》、《炉石传说》等游戏遇到瓶颈或意外，不仅会对股价产生重大影响，还会对营收造成重大影响。结构调整后，动视暴雪将更加依赖这些游戏。
1、动视暴雪过于依赖单一IP，收入风险进一步加大
在动视暴雪的营收中，来自《使命召唤》、《糖果粉碎传奇》和《魔兽世界》三大品牌的收入约占净利润的58%。一旦品牌运营出现危机，营收将面临高风险。而且这种风险还在增加。动视暴雪在2月份宣布的结构调整中表示，将重点发展最大的IP，例如《使命召唤》、《魔兽世界》等。
动视暴雪在公告中表示，希望在2019年为其最重要的IP项目增加20%的开发人力，例如《使命召唤》、《糖果粉碎传奇》、《守望先锋》、《魔兽争霸》、《炉石传说》和《暗黑破坏神》。长期搁置的《风暴英雄》电竞游戏已被取消，其研发也受到限制。
3月5日，《光环》开发商Bungie Studio宣布终止与动视暴雪的合作关系，这意味着动视暴雪将不再负责《命运》游戏的发行和销售。虽然收到了分手费，但对于暴雪来说，这款游戏的价值远不止于此。动视暴雪股价当天下跌近8%。单纯依赖大IP游戏的弊端也在此时显露出来。
2、随着免费游戏和手游的兴起，与网易、腾讯的联手并不能缓解焦虑。
2018年《堡垒之夜》的强势崛起或许也是动视暴雪未能实现营收目标的重要原因之一，但不仅仅是《堡垒之夜》。越来越多的游戏开始实行免费策略，只通过游戏物品收费或者通过豪华版赚钱。 Fortnite就是这样，有免费版和限量版等等，这对动视暴雪来说将是一个很大的挑战。毕竟动视暴雪依然坚持游戏收费策略。即使是暗黑破坏神3也只有该章的第一部分。自由的。
除了《堡垒之夜》等免费游戏外，动视暴雪还面临来自手机游戏的竞争。目前，动视暴雪已与腾讯达成合作开发《使命召唤》手游，并与网易联手开发《暗黑破坏神：不朽》手游。这两款手游或许是动视暴雪未来的重要增长方向。但目前来看，《使命召唤》仍然面临着众多吃鸡游戏的竞争，而《暗黑破坏神》手游则被不少玩家认为是动视暴雪的赚钱游戏。
虽然开发手游确实是出路之一，而且在中国市场也有大量动视暴雪的铁杆粉丝，但打开中国市场并不容易。毕竟，在2018年游戏政策收紧之后，2019年手游市场或将面临“井喷”增长。竞争将变得越来越激烈。
3、电竞业务姗姗来迟，PC游戏竞争依然激烈。
除了开发手机游戏外，动视暴雪今年的重点是电子竞技开发。但几乎整个资本市场都认为动视暴雪的电竞发展似乎来得有些晚了。毕竟英雄联盟和多塔电竞已经非常成熟了。动视暴雪唯一能提供的就是《守望先锋》。和英雄联盟类似的风暴英雄，已经被压制得抬不起头了。今年，电竞项目被取消。 《炉石传说》的单人游戏模式使其更加受欢迎。电子竞技发展困难。
就动视暴雪的主营业务而言，PC游戏的竞争也日趋激烈。在动视暴雪的研发陷入停滞的同时，其老对手育碧等游戏开发商却并未停下脚步。 《刺客信条》系列和新发布的《彩虹六号》都表明育碧的研发能力似乎要优于暴雪。 2019年，当动视暴雪“退出”时，育碧等游戏开发商可能会面临更大的挑战。增加。
电子竞技成动视暴雪重点项目，布局云游戏迎接未来
对于未来，动视暴雪首席执行官Bobby Kotick表示，“我们将继续加强我们在电子竞技领域的领导地位。”美股研究院分析动视暴雪的裁员计划后发现，裁员主要集中在客户服务领域。社区运营等。并没有过多参与游戏开发和电竞项目。相反，电子竞技已经成为暴雪未来的重点发展方向。在云游戏方面，动视暴雪也在积极布局。拥有众多版权，或许能够随着云游戏的到来获得增长。
1、《守望先锋》带动电竞发展，暴雪迎新增长点
电子竞技领域表现最好的是《守望先锋》。不仅近期活动门票全部售完，暴雪还适时推出了折扣购买活动，团购价仅需42元。显然，动视暴雪在研发停滞的2019年就将赌注押在了电子竞技上。不仅是《守望先锋》，其经典的《使命召唤》也将推出电子竞技。相关消息显示，《使命召唤》全球联赛将于2020年正式启动。
电子竞技作为近年来发展最快的行业之一，拥有广阔的市场，消费者愿意在上面投入时间和金钱。动视暴雪开发电子竞技项目后，可以在门票、授权、衍生品等方面获得利润。不过，动视暴雪在电子竞技的发展过程中仍持谨慎态度。例如，在《炉石传说》问卷中，诸如“如果没有电子竞技，你还会玩这个游戏吗？”等问题。虽然目前来看，《守望先锋》与《英雄联盟》相比还远远不够，但仍然能为动视暴雪带来丰厚的利润。
2、暴雪计划布局云游戏，版权或将成为其最大优势。
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用户评论
暴雪的收入和利润下降，确实让人担忧，但电子竞技市场潜力巨大，说不定会成为他们的新出路呢。
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暴雪的收入下降，看来是时候考虑多元化发展了，电子竞技似乎是个不错的方向。
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收入下降，暴雪是不是应该把重心放在电子竞技上，毕竟这可是个热门领域。
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暴雪的收入和利润双双下降，电子竞技真的能救他们于水火吗？感觉希望不大。
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暴雪的收入下降，电子竞技会成为他们的未来吗？我觉得可能性不大，毕竟电子竞技竞争激烈。
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暴雪的收入和利润下降，电子竞技可能只是个暂时的救命稻草，长远来看还是得另寻出路。
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暴雪的收入下降，转型电子竞技也不是没有可能，关键是要找到适合自己的发展模式。
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电子竞技真的能成为暴雪的未来吗？我觉得这只是一个乐观的猜测，实际情况还得看后续发展。
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暴雪的收入下降，转型电子竞技是个挑战，但也不是没有机会，毕竟电子竞技市场还在成长。
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暴雪的收入和利润下降，电子竞技市场虽然前景广阔，但暴雪能抓住机会吗？这是个问号。
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收入下降，暴雪如果能把电子竞技做好，说不定能东山再起呢。
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暴雪的收入和利润双双下降，电子竞技可能只是个美丽的幻想，现实是残酷的。
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暴雪的收入下降，转型电子竞技是个冒险，但如果不行动，可能连翻身的机会都没有。
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暴雪的收入和利润下降，电子竞技可能是一个新的起点，但暴雪要面对的困难还有很多。
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暴雪的收入下降，转型电子竞技是个考验，他们能否成功，让我们拭目以待。
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暴雪的收入和利润双双下降，电子竞技市场虽然大，但暴雪能从中分得一杯羹吗？
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暴雪的收入下降，电子竞技是否能成为他们的未来，关键在于他们能否抓住这次机遇。
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暴雪的收入和利润下降，转型电子竞技是个不错的尝试，但能否成功，还是个未知数。
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